Kreditkrise: Dr. Doom Nouriel Roubini: So tief kann es während der bevorstehenden Rezession am Aktienmarkt abwärts gehen | Nachricht

• Nouriel Roubini sagt Rezession voraus – „harte Landung“ unvermeidlich
• Die Rentenmärkte senden Alarmsignale
• Die Kreditmärkte dürften als erste von der Krise getroffen werden

Im Laufe der Jahre hat sich Dr. Nouriel Roubini mit zahlreichen rückläufigen Aussagen einen Ruf als notorischer Pessimist aufgebaut. So warnte „Dr. Doom“ kürzlich Moderatorin Francine Lacqua in Bloombergs „Bloomberg Surveillance Early Edition“, dass in den USA eine Rezession bevorstehen könnte. Diesmal steht der Wirtschaftsexperte mit seiner Einschätzung jedoch nicht alleine da, auch viele andere Marktbeobachter schätzen den wirtschaftlichen Rückgang aufgrund verschiedener Faktoren ein.

Die toxische Mischung aus hoher Inflation und niedriger Arbeitslosigkeit

Einer dieser Faktoren ist die Inversion der 10-jährigen und 2-jährigen US-Treasury-Renditekurven, die in den letzten Monaten mehrfach zu beobachten war. Eine inverse Zinsstrukturkurve wird von Beobachtern als Zeichen einer bevorstehenden Rezession gewertet. Roubini warnt Lacqua jedoch davor, dass eine solche Kurve zwar ein nützlicher Indikator ist, aber nicht immer zuverlässig eine Rezession vorhersagt. Was ihn aber davon überzeugte, dass tatsächlich ein Abschwung bevorstand, war ein Blick auf die Inflation und die Arbeitslosenquote: „In den letzten 60 Jahren der US-Geschichte gab es noch nie einen Fall, in dem die Inflation höher als 5 Prozent (derzeit 7,7) war. Die Arbeitslosigkeit unter 5 Prozent (derzeit bei 3,7) und die beginnende Zinserhöhung der Fed führten zu einer “sanften Landung”. In beiden Fällen gab es eine „harte Landung“.

Auch Lesen :  Still Standing auch nach 117 Jahren

Im Wirtschaftsjargon spricht man von einer „harten Landung“, wenn die US-Notenbank (Fed) versucht, die grassierende Inflation durch Zinserhöhungen einzudämmen, dabei aber das Wirtschaftswachstum dämpft und eine Rezession verursacht.

Die Rentenmärkte senden Warnsignale

Die Rentenmärkte zeigen bereits erste Anzeichen einer Rezession. So weiten sich beispielsweise die Kreditspreads für Hochzinsanleihen bereits deutlich aus, der US-Markt für Leveraged Loans und der Markt für Collateralized Loan Obligations (CLOs) zeigen Anzeichen des Rückgangs, „Exzesse, die nicht im Bankensystem, sondern in das Schattenbankensystem, ebenso wie Privatschulden, CLOs, Leveraged Loans, Fallen Angels, High Yields, diese Dinge zeigen mit der Zeit immer mehr Anzeichen von Stress.“

Auch Lesen :  Compleo: Insolvenzeröffnungsanträge angekündigt | Elektroauto-News.net

Auf die Frage von Lacqua, welcher Bereich bis Ende des Jahres zuerst zusammenbrechen könnte, verwies Roubini auf die Kreditmärkte. Nouriel Roubini hat diesen Aspekt Anfang Dezember in einem Artikel für Project Syndicate mit dem Titel „The Inevitable Fall“ thematisiert. Darin heißt es: „Nach Jahren ultralockerer Fiskal-, Geld- und Kreditpolitik und dem Einsetzen größerer negativer Angebotsschocks lastet nun der Druck der Stagflation auf der massiven Verschuldung des öffentlichen und privaten Sektors.“ Was folgt, ist “die Mutter aller Wirtschaftskrisen, und die Politik kann wenig dagegen tun”, sagte der Ökonom in dem Artikel.

“Zombie-Konzerne” werden verschwinden

Beispielsweise hätte eine übermäßige Kreditvergabe zu äußerst günstigen Konditionen während der Finanzkrise 2008 und den Folgen der Coronavirus-Pandemie zum künstlichen Überleben von „insolventen Zombie-Unternehmen“ geführt. Jetzt, wo Zinsen und Inflation steigen, sieht es für diese „Zombies“ sehr schlecht aus: „Das Gleiche gilt für anfällige und überschuldete Unternehmen, Finanzinstitute und Regierungen: Sie sehen sich mit explodierenden Kreditkosten, sinkenden Einnahmen und Renditen konfrontiert . und sinkender Reichtum.”

Auch Lesen :  Pächter verabschieden sich mit Brief

Es gibt noch so viele Schattenseiten an der Börse

Wie Roubini in einem Interview mit Bloomberg erklärt, könnte sich dieser Stress auf dem Kreditmarkt auch auf die Aktienmärkte auswirken: „Wenn wir etwas Schlimmeres als eine kurze und flache Rezession haben, aber nicht so schwerwiegend wie die globale Finanzkrise, könnten Sie weitere 25 % fallen. Märkte“, während sich diese Prognose auf den All-Market US S&P 500 Index bezieht. Ob Dr. Ob Doom mit seiner Einschätzung richtig liegen wird, bleibt abzuwarten.

Die Redaktion von finanzen.net

Bildnachweis: Vivien Killilea/Getty Images für Berggruen Inst., BEST-BACKGROUNDS / Shutterstock.com

Source

Leave a Reply

Your email address will not be published.

In Verbindung stehende Artikel

Back to top button